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上面我们对创新药产品估值进行了分析，但我们认为，在当下国内创新药以me-too/me-better为主的新药研发模式，对一家创新药企业的估值不应是简单的创新药管线贴现值机械的叠加，而应当就企业所有相关研发管线的产品纵深、本身的研发体系化能力、临床资源的整合能力、市场化商业化能力进行综合的权衡。我们认为，从研发管线组合的角度，研发管线本身的深度和在研产品之间的协同效应将使得研发管线整体的估值大于单个产品简单测算的综合，通过组合疗法、商业化阶段的科室协同效应将大大提升相关在研产品未来的市场空间，而企业在临床端的综合管理和设计能力、与临床机构的深度合作等等因素将使得产品更快的上市放量，这是在创新药领域或者相关科室有积累的大型制药企业的优势；而对于中小型研发型企业来说，如果需要在竞争激烈的新药研发领域立足，需要有符合临床需求的强大的产品创新能力、独特的技术实现平台等等与大型制药企业相对不同的发展路径，才有望在激烈的市场竞争环境中获取生存空间。

（五）支持开发区引进高水平外商投资项目。推进落实支持国家级开发区及重点省级开发区城市更新、工业区改造政策，优化土地存量供给，提升单位面积投入和产出水平，引进高技术、高附加值外商投资企业和项目。各市、县在安排土地利用计划时，对国家级开发区及重点省级开发区主导产业引进外资、促进转型升级等用地予以倾斜支持。（省科技厅、省国土资源厅、省住房城乡建设厅、省商务厅，各市政府按职责分工负责）

二、深化“放管服”改革，提升投资便利化水平（一）深化外资“放管服”改革。深入推进负面清单以外领域外商投资企业商务备案与工商登记“一口办理”，优化外商投资企业设立程序，减少办证时间，降低企业成本。在国家级开发区率先深入实施“放管服”改革，普遍推行“证照分离”改革，创新探索事中事后监管制度措施。持续推进相对集中行政许可权改革，指导市、县行政审批局进一步优化审批流程、规范审批行为，加快实现网上受理、网上审批。（省政府办公厅、省商务厅、省工商局、省编委办、省法制办，各市政府和雄安新区管委会按职责分工负责）

从各省份发行量来看，贵州列首、京沪藏暂无。发行规模位于前三位的省份分别是贵州、广东和湖南。从置换债券发行规模看，截至6月底，宁夏、山西、江西、广东四省区地方政府发行的均为置换债券，内蒙古、云南、安徽、贵州等置换债券发行规模占比超过80%。从新增债券发行规模看，截至6月底，15个省份启动了新增债券的发行工作。其中，浙江发行的均为新增债券，青海、河南、天津等新增债券发行规模占比超过80%。

科创板将为研发型生物科技类企业创造良好的资本环境，外包型企业有望受益。科创板将重点支持生物医药高科技企业，对企业盈利并未做要求，而重视内在的研发和创新能力。我们认为这将为小而美的生物科技类企业创造良好的融资条件，进一步推进生物科技企业研发创新、不断积累技术能力的进程。而早期的生物科技公司往往由于条件限制倾向于和外包型CRO/CDMO企业进行深度绑定，以降低成本并提升效率，因而科创板的推出将显著利好CRO、CDMO等外包型行业。

（六）加大对外商投资企业的奖励力度。2018年至2020年，对在开发区、新区、海关特殊监管区设立且对经济社会发展作出突出贡献的外商投资企业给予资金奖励。对实际到位外资较多的新设外商投资企业、增资金额较大的现有外商投资企业以及外商实际投资较多的跨国公司总部、地区总部，按其当年实际到位外资金额情况给予奖励。对对省级财政贡献较大的外商投资企业和跨国公司总部、地区总部给予一次性奖励。对认定为省级新型研发机构、博士后和两院院士工作站和通过省级企业技术中心创新平台评审的外资研发机构，给予奖励。对境外世界500强企业、全球行业龙头企业新设（或增资设立）的当年实际外资到位金额超过一定规模的制造业项目、战略性新兴产业项目和具有独立法人资格的外资研发机构项目，以及中外合作产业园项目，结合其对经济社会发展的预期贡献情况，按照“一项目一议”方式给予重点支持。具体认定和奖励办法另行制定。（省商务厅、省科技厅、省财政厅等部门，各市政府和雄安新区管委会按职责分工负责）