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与主板、中小板、创业板等不一样的是，上市公司在注册制之下不考虑是否盈利，甚至亏损公司也可以上市。这就带来了一个问题，科创板的股价运行将不再以利润为枢纽，而是更多地以公司创业前景为引导。这虽然符合“炒股就是炒未来”的说法，但由于所谓公司前景有很大的不确定性，因此注定有很多公司的股价是充满泡沫的，甚至会因为创业失败而导致投资者血本无归。那么，当一个公司实际上是亏损的，但它的股价却连创新高，这是否应该干预，就对监管部门形成了考验。

第三阶段，如果你的企业进入大学阶段，这个时候要比例优先。经过多轮稀释，你的股份变得很值钱，金额反而没那么重要了。要咬死比例放开金额，多给点钱少给点钱，其实不重要。所以，每个企业在融资的时候，一定要问自己，企业现在处于哪个阶段。明确所处阶段之后，你才能明确坚持什么，优先什么。但是，在这三个阶段，我都没有说估值优先。什么时候估值优先？卖股票的时候。只要不卖股票，就不应该有估值优先的想法。

你在小区散步，看到邻居家的孩子特别可爱，你经常会问他四个问题。第一个问题，你姓什么？你也要问投资机构，你姓什么？你打交道的最终还是人，你一定要搞清楚，跟你打交道的机构姓什么，你见到姓这个姓的人没有。第二个问题，你会问孩子，你几岁了？你也要问投资机构，你几岁了？优秀的企业投资人通常会说，我长期看好你，我长期支持你，我长期持有你。那么，究竟有多长，这就是几岁的问题。

21，被投企业去年支付给我们的分红是38亿，这个数字在2019年还会增加。比分红更重要的是这些公司留存的巨额收益。以下是我们组合持有的前五大企业的情况，以他们为例来做说明：通用会计准则不允许我们包含被投资企业的留存收益。但这些留存收益对于我们而言价值是巨大的：长期而言，这些被投资企业的留存收益会体现为伯克希尔的的资本利得，一美元的投资会得到超过一美元的回报。

新浪军事：最多军迷首选的军事门户！费天元早盘，通信、计算机等科技板块集体杀跌，拖累创业板指跌近2%。截至10：10，创业板指报1229.00点，下跌1.72%。上证指数下跌0.6%，深证成指下跌1.6%。盘面上，通信行业领跌，亨通光电跌停，华脉科技、中际旭创等跌逾9%。

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